Zaradi velikih nihanj delniških trgov, nizkih in celo negativnih obrestnih mer ter padajočih donosnosti obvezniških naložb institucionalni vlagatelji, na čelu s pokojninskimi skladi, zvišujejo naložbe v sklade zasebnega kapitala.
V zadnjih letih so mnogi upravljalci evropskih in ameriških pokojninskih skladov morali za dosego zadanih ciljnih donosnosti spremeniti svoje investicijske strategije. Začela so se vlaganja v private equity sklade preko naložb v nepremičnine, infrastrukturo in alternativno energijo (predvsem solarno in vetrno) in s tem so se odprla vrata za private equity sklade zasebnega kapitala, ki v obdobjih povečane volatilnosti delniških trgov izdatno pridobivajo na pomenu.
"Pay as you go" pod vprašajem
Nato je prišlo sedanje obdobje negativnih obrestnih mer, ki še dodatno otežuje predvidena izplačila iz pokojninskih skladov, kar zvišuje potrebo ter tudi pritiske po daljšem delovnem obdobju in zmanjševanju tekočih izplačil. Vse v strahu, da ne bi ostali brez denarja za izplačila po prevladujočem sistemu "pay as you go".
Dobrodošla alternativa najstabilnejšim pokojninskim sistemom
Tako se s skrbmi o nevzdržnem sistemu izplačil srečujejo v najbolj stabilnih gospodarstvih z najmočnejšimi pokojninskimi sistemi; v Švici, Veliki Britaniji in celo na Nizozemskem, ki ima v Evropi proporcionalno daleč največje pokojninske prihranke. Zato upravljalci pokojninskih skladov in ostali institucionalni vlagatelji, brez upanja na dvig obrestnih mer kadarkoli v bližnji prihodnosti, na široko odpirajo vrata private equity naložbam.
Prepričljivi rezultati Credit Suisse
O private equity naložbah smo pisali že veliko, a če na kratko povzamemo, gre za naložbeni razred z nizko korelacijo z delniškimi trgi, ki je v zadnjih 10 letih ustvaril povprečno 13,7% letno donosnost (CARG), kar je bistveno več kot so ali pa bodo zmogle delnice v naslednjih letih. Institucionalni denar se torej končno, kar napovedujemo že nekaj časa, obrača stran od delnic in obveznic. Eden takšnih primerov je pokojninski sklad Credit Suisse, katerem zaradi izjemnih lanskih rezultatov sedaj sledijo večji pokojninski in institucionalni vlagatelji Švice in ostalih evropskih držav.
Kaj to pomeni za zasebne vlagatelje? Vsekakor vse večji interes velikih institucionalnih vlagateljev potrjuje private equity naložbe kot enega ključnih naložbenih razredov za bodoča investiranja.
