Ameriški dolar je dolgoročno privlačen, Azija ostaja ena osrednjih "stav", vključno z Japonsko. Medtem ko mnogo vlagateljev pričakuje 10 odstotno korekcijo na delniških trgih, se je ta pri zlatu že zgodila.
Mednarodna naravnanost ostaja dolgoročna tema, zato dodajamo tudi tuje valute. Znotraj tega segmenta je ameriški dolar še naprej aktualen. Negativna ameriška plačila bilanca bi se lahko v prihodnjih letih izboljšala. Če so bili Američani v preteklosti veliki neto uvozniki energije, se bo to zaradi nove fosilne energijske metode pridobivanja nafte, tako imenovane "fracking", popolnoma spremenilo. Zaradi uporabe te metode bi lahko ZDA kmalu beležile presežek v plačilni bilanci, kar bi dolgoročno lahko zelo pozitivno vplivalo na vrednost ameriškega dolarja. Takšen dolgoročni razvoj zaenkrat na valutnih trgih še ni relevanten. Kljub temu je potrebno poudariti poudariti, da se energijsko intenzivne industrijske panoge kot so kemična podjetja v novejšem času odločajo za lokacije v ZDA namesto v Evropi ali Aziji, saj so najpomemnejši vhodni stroški, kot tudi izhodne surovine (tekoči plin) tam veliko cenejši, kot pa na primer v Evropi. Vse to tudi nekoliko prispeva k oživljanju ameriške industrije. S tem se je sprožila renesansa ameriškega industrijskega sektorja, kar bo srednje in dolgoročno pozitivno vplivalo na ameriški dolar. Tudi taktično ocenjujemo ameriški dolar kot zanimiv, zato bomo še naprej del portfelja izpostavljali ameriškim naložbam.
Povratek Japonske na naložbene zemljevide
Še vedno stavimo na Azijo. V začetku leta smo na naložbeni zemljevid prvič po dolgem času dodali Japonsko. Čeprav deluje japonski trg na osnovi P/E kazalnika (razmerje med tržno ceno delnice in čistim dobičkom na delnico) relativno drago, pa vendarle spada zaradi razmerij cena/promet in cena/knjižna vrednost med svetovno ugodne trge. Vzrok za takšne razmere so zelo nizke marže in kapitalski donosi japonskih podjetij. Zadnji dogodki na Japonskem dajejo slutiti, da se bo po dvajsetih letih deflacije in močnega jena slika začela spreminjati. Padanje jena v zadnjih mesecih je bilo za delniški trg ugodno, čeprav je za evro vlagatelje šibka valuta deloma izničila del dobička (temu so se izognili tisti, ki so se odločili za ETF ali vzajemni sklad z vključenim valutnim zavarovanjem).
Zlato pada od oktobra 2012
Medtem ko mnogo vlagateljev pričakuje 10 odstotno korekcijo na delniških trgih, se je ta pri zlatu že zgodila. Od oktobra 2012 je cena zlata v padajočem trendu in se od poletja 2011 bistveno ne spreminja. S tem je odstranjen prevelik optimizem glede zlata, zato je prostor ponovno pripravljen na potencialne nove rasti.
Četudi dajemo prednost produktivnim premoženjskim vrednostim, kot na primer kvalitetnim delnicam, pa razumemo privlačnost zlata kot zavarovanje v obliki dodatne “valute”, ki je ni mogoče razmnoževati s tiskarskim strojem.
