Zapiski z zasedanja FOMC (Odbor za operacije odprtega trga ameriške centralne banke), ki se je odvijalo konec julija kažejo, da ni bistvenih sprememb v pogledih članov odbora glede zmanjševanja stimulacij.
Večina se jih strinja, da bo v letošnjem letu potrebno postopno zmanjšati znesek, ki ga ameriške Zvezne rezerve namenjajo odkupu obveznic, če se gospodarstvo okrepi. Manj je jasno, ali se bo zmanjševanje začelo že v septembru ali šele proti koncu leta. Čeprav investitorji nad idejo niso najbolj navdušeni, je bila začetna negativna reakcija na objavo zapiskov bistveno milejša, kot je bila reakcija konec maja in v juniju. K temu so pomagali tudi boljši podatki o proizvodnji na Kitajskem in v Nemčiji.
Gospodarstvo Kitajske stabiliziralo
Skoraj vsi ekonomski podatki Kitajske od julija naprej kažejo, da se je po dveh zaporednih četrtletjih upadanja, gospodarstvo stabiliziralo. Proizvodnja se krepi predvsem na račun domačega povpraševanja, ki je spodbujeno z davčnimi olajšavami in investicijami, medtem ko se izvozna naročila zmanjšujejo. Spodbudna slika se kaže tudi v evropskem gospodarstvu, ki mu je uspelo zlesti iz recesije.
O napihovanju finančnih balonov
Solidna rast delniških trgov v zadnjih letih in napovedani umik likvidnosti s trga sprožata ugibanja o napihovanju finančnih balonov. Pri tem moramo biti previdni, saj ugotovimo, da pesimisti radi napovedujejo balone tako na delnicah, kot obveznicah, surovinah, žlahtnih kovinah ipd. Torej kaj investitorjem sploh še ostane kot alternativa? Denar (ali instrumenti denarnega trga) že ne, saj zgodovina kaže da so bila obdobja, ko je bil denar najboljša naložba zelo redka, pa še ta so trajala le nekaj mesecev.
Dejstvo je torej, da hkratnega pesimizma na vseh kapitalskih trgih ne moremo pričakovati z veliko verjetnostjo. V okolju pričakovanega gospodarskega okrevanja je bolj verjetno, da bodo investitorji vsaj srednjeročno še naprej sprejemali večja tveganja in iskali naložbe z pričakovano višjimi donosi, kar še posebej pozitivno vpliva na delniške trge.
