Objave poslovnih rezultatov podjetij so na razvitih kapitalskih trgih stalnica dobrega korporativnega upravljanja podjetij. Podjetja jih načeloma objavijo štirikrat letno. V večini primerov napovedo tudi smernice za naslednje poslovno četrtletje, v nekaterih primerih tudi za naslednjih dvanajst mesecev. Tekoči poslovni rezultati minulega četrtletja in smernice za naprej so bistveni katalizator (pozitiven ali negativen) gibanja delniških tečajev podjetij.
Objave poslovnih rezultatov podjetij so na razvitih kapitalskih trgih stalnica dobrega korporativnega upravljanja podjetij. Podjetja jih načeloma objavijo štirikrat letno. V večini primerov napovedo tudi smernice za naslednje poslovno četrtletje, v nekaterih primerih tudi za naslednjih dvanajst mesecev. Tekoči poslovni rezultati minulega četrtletja in smernice za naprej so bistveni katalizator (pozitiven ali negativen) gibanja delniških tečajev podjetij.
Poslovni rezultati podjetij
Ugotavljamo, da so poslovni rezultati podjetij iz razvitega sveta zadnjih nekaj četrtletij zelo dobri, v povprečju nad pričakovanji strokovne javnosti. Pri mnogih na rekordnih vrednostih v celotni zgodovini obstoja. To so predvsem t.i. blue-chip javne delniške družbe, ki so pretežno izvozno usmerjene. Podjetja so se na finančno in gospodarsko recesijo odzvala z temeljitim poslovnim prestrukturiranjem, ki je temeljilo na zniževanju stroškov poslovanja, odprodaji nepotrebnih sredstev (delovna sredstva, odvisne družbe, raznovrstne finančne naložbe). Te javne delniške družbe razvitega sveta so v nasprotju z državami iz katerih prihajajo v odlični finančni kondiciji, z velikimi presežki denarnih sredstev, ki jih v veliki večini primerov namenjajo tudi za izplačilo dividend ali za nakup lastnih delnic.
Čisti dobički in dobički iz poslovanja kumulativno vseh družb iz osrednjega delniškega indeksa S&P 500 (ZDA)
Vir: Bloomberg; v mrd USD
Dobro finančno kondicijo družb iz razvitih držav ponazarja zgornji grafikon, ki prikazuje skupni neto dobiček in skupni dobiček iz poslovanja vseh družb iz osrednjega delniškega indeksa S&P 500 (ZDA). Prikazan je dobiček po posameznih četrtletjih v obdobju od marca 2000 do marca 2011. Iz grafikona je razvidno, da so ameriške družbe konec prvega četrtletja 2011 skupaj ustvarile 192,8 mrd USD čistih dobičkov, kar je malenkost pod rekordnim drugim četrtletjem 2007. Tega leta so bili čisti dobički enaki 205,7 mrd USD.
Še bolj pridejo do izraza podatki ob upoštevanju 9,1 % stopnje nezaposlenosti v prvem četrtletju leta 2011, medtem ko je bila stopnja nezaposlenosti v drugem četrtletju leta 2007 enaka 4,5 %. To potrjuje začetno razmišljanje, da so ameriška podjetja v izredno dobri finančni kondiciji, medtem ko je država rekordno zadolžena (na zakonsko maksimalno dovoljenih nivojih) in se sooča z največjo stopnjo nezaposlenosti po letu 1983. Podjetjem je v post-recesijskem obdobju uspelo ustvariti skoraj toliko dobičkov, kot so jih ustvarila v obdobju, ko je bila ameriška ekonomija na vrhuncu večletnega gospodarskega cikla. Podobnosti lahko najdemo v ostalih razvitih državah.
Povzetek podatkov o rasti poslovnih rezultatov družb v posameznih državah (oziroma delniških indeksih) in napoved prihodnjih gibanj
Vir: Bloomberg (klikni na sliko za povečavo)
Zgornja tabela prikazuje spremembe (rast ali padec v %) skupnega dobička vseh podjetij v določenem delniškega indeksu, v prvem četrtletju leta glede na enako obdobje predhodnega leta. Ugotovimo, da je prvo četrtletje 2011 postreglo z večjimi dobički, kot so bili v prvem četrtletju leta 2010. Enako velja za prvo četrtletje leta 2010. Strokovna javnost (analitiki, svetovalci) za naslednja četrtletja leta 2011 in 2012 napovedujejo pozitivne rasti dobičkov, vendar se rast počasi umirja. Največje rasti beležijo podjetja iz razvijajočih se gospodarstev. Kot primer izpostavimo podjetja iz kitajskega delniškega indeksa, katerih dobički so se v prvem četrtletju 2011 povečali za 59 % glede na enako obdobje leta 2010. Zanimive rezultate prikazuje gibanje dobičkov posameznih panog znotraj delniških indeksov. V spodnji tabeli prikazujemo gibanje dobičkov po posameznih panogah pri osrednjem delniškem indeksu S&P 500 Združenih držav Amerike (prvo četrtletje leta v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta). Podobne rezultate nam pokažejo tudi spremembe rasti dobičkov panog znotraj drugih nacionalnih delniških indeksov.
Vir: Bloomberg (klikni na sliko za povečavo)
Opaziti je spremembo trendov gibanj dobičkov posameznih sektorjev glede na trenutni položaj gospodarskega cikla. Na vrhuncu gospodarskega cikla je največja rast dobičkov v necikličnih panogah, kot so telekomunikacije, zdravstvo in javne oskrbe. Ob nastopu recesije največje padce dobičkov občutijo ciklične panoge, kot so energija, materiali, potrošnja in tehnologija. Ob ponovnem zagonu gospodarske rasti, pa največje rasti dobičkov ponovno beležijo ciklične panoge.
