Po vsem svetu prav pozitivno vzdušje na delniških trgih, ki se je kazalo že konec zadnjega četrtletja 2012, se je v začetku leta še izboljšalo in je denimo v ZDA doseglo nazadnje že izredno optimistične vrednosti.
Ob tem je zanimivo, da delniški tečaji v državah na pragu razvitosti gledano v celoti še ne morejo imeti posebnih prednosti. Posamezni trgi so sicer ponovno močno porasli (denimo Kitajska, Madžarska, Rusija, Tajska, Filipini), toda svetovni indeks MSCI za razvijajoče se trge je konec januarja v primerjavi s svojo letno primerjavo 2012 zabeležil le minimalni plus.
Območje povečane previdnosti
S tem se je vsaj začasno končal relativno močan razvoj držav na pragu razvitosti v primerjavi z uveljavljenimi delniškimi trgi. Kot vemo, ena lastovka še ne prinese pomladi, toda ta podpovprečen razvoj tečajev na razvijajočih se trgih sredi vzdušja, ki je globalno dokaj naklonjeno tveganju, zapoveduje za naslednjih nekaj tednov in mesecev povečano previdnost. To velja toliko bolj, saj so se delniški tečaji nizko kapitaliziranih podjetij (ta pa so praviloma močno odvisna od notranje konjunkture) v državah na pragu razvitosti razvijalo veliko šibkeje kot tečaji delnic uveljavljenih industrijskih držav.
Delnice surovin in industrijskega sektorja so nazadnje sodile med najšibkejše segmente delniškega trga, medtem ko industrijske kovine, ki so zelo občutljive na rast, že nekaj mesecev ne beležijo nobenih omembe vrednih porastov cen. Ker naj bi se ti trgi oz. tržni segmenti ob morebitnem močnejšem porastu konjunkture uvrščali med glavne dobičkarje, lahko njihov relativno skromen razvoj tečajev razumemo kot nadaljnji svarilni signal.
Z vidika narodnih gospodarstev lahko v mnogih državah na pragu razvitosti opazimo rahlo poživitev konjunkture. To med velikimi razvijajočimi se trgi velja zlasti za Kitajsko, pri čemer kaže tudi tukaj delniški trg podobo, ki jo bo mogoče le pogojno uskladiti z uradnimi pozitivnimi gospodarskimi podatki. Tako so lahko tukaj k zmagovalcem prištevali zlasti banke in nepremičninska podjetja – usklajeno z opaženo poživitvijo na nepremičninskem trgu.
Brazilija in Indija še čakata na pospešek gospodarske rasti
Vrednostni papirji rudnikov in industrijskih podjetij pa so za celotnim trgom zaostali. V nekaterih velikih državah na meji razvitosti, kot denimo v Braziliji ali Indiji, se trenutno še ne kaže pospešitev gospodarske rasti. Prav v azijskem prostoru velja previdnost pri državah, kot je denimo Koreja, spričo nazadnje šibkega japonskega jena, zaradi česar utegnejo japonski izvozniki ponovno postati konkurenčnejši v primerjavi s svojimi konkurenti iz regije.
Obveznice razvijajočih se trgov čutijo še naprej vzgonski veter zaradi močnih pritokov sredstev. Pozitiven razvoj pri valutah in donosih pa izgublja dinamiko, kar seveda ne preseneča, saj je tečajni potencial z vidika ocenjevanja medtem že močno omejen. Podobno kot pri delnicah lahko tudi tukaj v večji meri računamo s korekcijami tečajev. Dolgoročno, to pomeni za naslednjih nekaj let, pa ostajajo obeti za delnice, obveznice in valute večine držav na pragu razvitosti še naprej pozitivni.
