Med borzami držav v razvoju so zlasti vzhodnoevropske borze zabeležile občutne izgube, medtem ko so trgi jugovzhodne Azije dosegli celo nove najvišje ravni. Zlasti so na globalno vzdušje glede tveganja v zadnji polovici meseca negativno vplivala dogajanja okoli ciprske bančne krize.
Delniški trgi večine držav v razvoju so marca ponovno nekoliko popustili – indeks MSCI Emerging Markets Index je izgubil za skoraj 2 %. Razkorak do uveljavljenih delniških trgov se je tako še povečal, saj so slednji v istem obdobju pridobili za skoraj 2 %. Med borzami držav v razvoju so zlasti vzhodnoevropske borze zabeležile občutne izgube, medtem ko so trgi jugovzhodne Azije dosegli celo nove najvišje ravni. Zlasti so na globalno vzdušje glede tveganja v zadnji polovici meseca negativno vplivala dogajanja okoli ciprske bančne krize.
Kitajska kot izvozni cilj vedno pomembnejša za rast mnogih držav v razvoju
Glede obetov pri konjunkturi za razvijajoče se trge (EM) trenutno ni nič kaj novega. Na Kitajskem se podoba gospodarske rasti spet nekoliko jasni, potem ko so podatki v prvih tednih tega leta nekoliko razočarali. Sicer se ponovna oživitev gospodarstva držav v razvoju pričakuje šele v drugi polovici leta. A ostaja tudi to povsem vprašljivo, kajti v evrskem območju se očitno slabitev gospodarstva trenutno še poglablja, pa tudi v ZDA bodo naslednja četrtletja prav tako šibkejša, kot so trenutne tržne napovedi – sicer zmerni, pa vendarle občutni fiskalni posegi bodo tam namreč svoj celoten učinek pokazali šele v naslednjih mesecih. Tako v tem trenutku Kitajski bolj kot kdajkoli prej pripada vloga lokomotive tudi in zlasti za vse ostale države v razvoju. Nenazadnje izvažajo slednje zdaj že skoraj tako veliko blaga na Kitajsko kot v ZDA ali v evrsko območje. Rast uvoza na Kitajskem je sicer primerljivo še vedno skromna – kar nenazadnje kaže prav močan padec cen surovin v preteklih mesecih. Zato bodo zlasti države v razvoju, ki izvažajo surovine (denimo Brazilija, Rusija, Kitajska, Južna Afrika) imele opravka s trajajočimi šibkimi stopnjami rasti. Države, ko so Mehika, Indija, Tajska ali Filipini, imajo nasprotno veliko boljše obete glede rasti. To sicer kažejo tudi njihovi delniški trgi z ustreznimi prekomernimi, če že ne delno prav visokimi ocenami.
Stopnje inflacije na številnih novih trgih presenetile z višjimi vrednostmi od pričakovanih
Omeniti je treba nepričakovan porast stopnje inflacije oz. presenetljivo vztrajanje kljub sicer pričakovanim padcem v celi vrsti držav v razvoju – denimo na Kitajskem, v Braziliji, Indiji. Če se bo ta razvoj nadaljeval, bi to občutno zožilo manevrski prostor zadevne centralne banke in hkrati negativno vplivalo na obvezniške trge razvijajočih se držav. Slednji so namreč po močnih porastih vrednosti v preteklih letih dosegli ravni ocen, ki jih ne moremo več označevati kot „poceni“, zaradi česar jih lahko prizadenejo večja negativna presenečenja na ravni inflacije. Ne glede na to ostajajo obveznice razvijajočih se trgov še naprej cilj visokih pritokov sredstev. Zanimivo je vprašanje, ali bodo pri nižjih pritokih teh sredstev večjega kapitala deležni delniški trgi držav v razvoju. Kajti na področju politike nizkih obrestnih mer v razvitih industrijskih državah se kaj kmalu ne bo nič spremenilo.
