Drugo mnenje: Zakaj so dividende tako pomembne?

Drugo mnenje: Zakaj so dividende tako pomembne?

Veliko ljudi prisega na dividendne delnice. Zakaj so te tako pomembne?

Odgovarja Myhajlo Todurov, miha.todurov@vzajemci.com

Drži, da praviloma vrednost delnice podjetja pade ob izplačilu dividend, kar je tudi logično. Še vedno pa veliko ljudi prisega na delnice podjetij, ki izplačujejo dividende in pri pogledu na zgodovinske podatke, imajo prav. Enega od razlogov gre iskati v obdobju pred Veliko Depresijo, ko podjetja še niso bila zavezana k poročanju finančnih podatkov. Dividende so bile posledično dober pokazatelj finančnega stanja posamezne družbe.

Tipično, stabilna, dobičkonosna podjetja izplačujejo dividende. Podjetja, ki le-teh ne izplačujejo pa niso nujno v slabem stanju. Če vodilni ocenijo, da so investicijske priložnosti dovolj dobre, da se dobiček nameni za rast in potencial višjih dividend v prihodnje, bi bilo neracionalno tega ne storiti. Zato tudi kazalec, ki meri razmerje med višino izplačane dividende ter ceno delnice, ne pove veliko o finančnem stanju podjetja. To pa ne pomeni, da ni pomemben, saj lahko občasno tudi iz tega razberemo, če se podjetje nahaja v težavah. Primer: če podjetje vsako leto izplačuje visoke dividende in se ta trend naenkrat ustavi, je to lahko prvi znak prihajajočih težav. Gre bolj za kazalec uspešnosti vodstva in discipline.

Zgodovinsko gledano so podjetja, ki izplačujejo dividende, bolj stabilna in tudi bolj donosna. Zanimiva je raziskava, objavljena leta 2016 na SeekingAlpha, v kateri je avtor primerjal donosnost podjetij v 90 - letnem obdobju, pri katerih je te razdelil na tiste, ki izplačujejo dividende in na drugi strani na te, ki teh ne izplačujejo. V 90 letih bi s prvimi ustvarili več kot trikrat več denarja. To pomeni, da bi vsako leto z dividendnimi delnicami v povprečju ustvarili za 1,48 odstotka višjo donosnost (anualizirana donosnost 8,61 odstotka proti 10,09 odstotka). Pri podrobni analizi je avtor tudi ugotovil, da bi za višjo donosnost obenem sprejeli nižjo stopnjo tveganja - to je tista "alfa", katero vsi investitorji iščemo.

V kolikor je naložbeni cilj stabilnost vaše naložbe, so dividendne delnice na dolgi rok prava izbira. Po navadi gre za stabilna podjetja z dolgo zgodovino in uveljavljenimi blagovnimi znamkami. Pričakujem, da bodo ta podjetja tudi v prihodnje bolj donosna, v kolikor na vse skupaj gledate dolgoročno. Vsekakor pa morate paziti, da pred nakupom delnic opravite vso potrebno raziskavo, po potrebi za mnenje povprašate neodvisnega finančnega strokovnjaka.

Vprašanja s področja naložb, bančništva ali zavarovalništva lahko pošljete na elektronski naslov svetkapitala@vzajemci.com. Odgovor strokovnjakov Vzajemci Skupine boste prejeli v treh delovnih dneh preko elektronske pošte.

Priporoči članek prijatelju