Kam z denarjem v drugi polovici 2018?

Članek slika

Svetovni delniški trgi, kljub burnemu dogajanju, so še vedno podprti z močno gospodarsko rastjo ter zmerno stopnjo inflacije. Čeprav je priporočljivo spremljanje nihajnosti, cen nafte in pomembnejših valutnih križev, verjamemo da bo v prihodnjih mesecih na trgih precej priložnosti za zaslužek.

Kot pravijo, bikov trg ne umre zaradi starosti, umre zaradi sistemskih problemov, ki ustavijo gospodarsko rast. To je tudi slaba novica za vse tiste, ki napovedujejo začetek novega medvedjega trenda. Rast delniških trgov je namreč še vedno podprta z močno krepitvijo svetovnega gospodarstva in zmerno stopnjo inflacije. Kljub prepričanju, da bodo nihanja tečajev še naprej visoka, bo priložnosti za izkušene trgovce na trgu veliko.

Priporočilo ostaja: Vztrajajte pri delnicah, a glejte v vse smeri

Preberite tudi: Citigroup: Pričakujemo nadaljevanje rasti

Med tem, ko smo prestopili v drugo polovico letošnjega leta, naš nasvet ostaja tak, kot ob koncu leta 2017: »Potenciala za rast je ogromno, a je ogromno tudi tveganj«. Če se opremo na ZDA, so trenutni kazalci izjemni: gospodarska rast je močna, inflacija v mejah normale, Fed ukrepa kot bi moral, kazalci pa kažejo na nadaljnjo krepitev gospodarstva. Izven ZDA, predvsem v EU, se kažejo znaki neenakomerne gospodarske rasti ter potencialnih težav, a je slika še vedno dovolj optimistična. Največje tveganje vidimo v protekcionističnih ukrepih in geopolitičnih negotovostih. Obe nevarnosti sta značilni za obdobje po hujši krizi, kot smo to že večkrat videli v preteklem stoletju. V tej fazi je bolj priporočljiv previden pristop k investiranju na delniške trge ter aktivno spremljanje ter prilagajanje naložb.

Tudi v prihodnjih mesecih bodo v ospredju predvsem ZDA. Večkrat smo že slišali pregovor, da če kihnejo ZDA, se prehladi cel svet. To še posebej drži v trenutnem okolju, ko je na oblati Donald Trump, ki za spremembo od drugih predsednikov ZDA, sledi svoji volilni kampanji. Pozitivno ali ne, to vpliva na cel svet, saj se trenutno spopadamo s potencialno največjo trgovinsko vojno v zadnjih desetletjih. Ukrepi prejšnjih administracij pa so na udaru, saj ameriški predsednik napoveduje ukinitev oz. spremembo številnih ukrepov, ki so bili sprejeti med administracijo Baracka Obame.

Maja so vlagatelji končno nagradili poslovne rezultate ameriških podjetij, ki so v prvem letošnjem četrtletju povečali prihodke skoraj za 25 odstotkov v primerjavi z lanskim letom. To je tudi vplivalo na rast tečajev delnic, ki so nadoknadili izgubo iz prvih mesecev letošnjega leta. Med tem so se pokazali tudi učinki davčne reforme, saj je potrošnja ameriških podjetij zrasla za 39 odstotkov, kar je največ v zadnjih 7 letih.

Preberite tudi: Drugo mnenje: Kako obrestne mere vplivajo na delniški trg?

Kar za eno stran predstavljajo optimistični podatki, za drugo stran pomenijo pregrevanje ameriškega gospodarstva. Močna gospodarska rast, najboljši podatki iz trga dela v zadnjih 17 letih in ohlapna monetarna politika govorijo v prid tistim, ki menijo, da takšno stanje ne more trajati večno. Na drugi strani centralna banka Fed kritikom odgovarja z zaostrovanjem monetarne politike, kar bike še bolj podžge pri napihovanju tečajev delnic. Debata o napihnjenosti trga bo od tega trenutka ostala aktualna vse dokler ne bo prišlo do nove krize. A ne smemo pozabiti: bikov trg ne umre od starosti in v zadnji fazi poskrbi za nadpovprečne donose tistih, ki vztrajajo do konca.

Razpon med najbolj donosnim in najmanj donosnim kar 52 odstotkov

Preberite tudi: Turčija – naložba za najbolj vztrajne in pogumne vlagatelje

Podobno kot na trgih, smo visoko nihajnost videli tudi pri vzajemnih skladih. Sklad, ki je letos vlagateljem prinesel največ, je Franklin U.S. Opportunities Fund (A) (+ 19,00 %). Sklad, v katerem pa so vlagatelji letos največ izgubili, je ALTA TURKEY (– 33,82 %). Razpon tako znaša več kot 50 odstotkov.

Tabela: 5 najbolj in 5 najmanj donosnih skladov v 2018 (v %)

Franklin U.S. Opportunities Fund [A] + 19,00
Infond Technology + 18,83
Franklin U.S. Opportunities Fund [N] + 18,48
NLB Skladi - Slovenija mešani + 14,57
Franklin U.S. Opportunities Fund - H1 [A] + 14,22
Amundi Funds Equity India Select - 9,00
Triglav EM Potrošne dobrine - 10,23
Triglav Balkan - 10,58
Templeton Asian Growth Fund - H1 [A] - 11,34
ALTA TURKEY - 33,82

Vir: Vzajemci.com, 16.07.2018 ob 13:00

Kar pa kaže na visoko nihajnost, je povprečna donosnost skladov. Pri pregledu aritmetične sredine donosov vseh 135 delniških skladov, dostopnih vlagateljem v Sloveniji, ta znaša 0,19 odstotka. Kar pomeni, da če bi v začetku leta 10 tisočakov enakomerno razdelili med vse delniške sklade, bi zaslužili 19 evrov. Pri denarnih skladih (8) znaša, na račun krepitve ameriškega dolarja, povprečna donosnost 0,37 odstotka, pri mešanih 0,75 odstotka, pri obvezniških pa bi izgubili 0,99 odstotka. Lahko bi rekli, da se nahajamo tam, kjer smo začeli letošnje leto.

Sektorsko gledano so letos največ pridobili tisti vlagatelji, ki so sredstva investirali v sklade iz sektorja informacijske tehnologije (+ 11,63 %), telekomunikacij (+ 9,23 %) in zdravstva (+ 5,92 %). Sicer so skoraj vsi sektorji, z izjemo surovin (- 0,58 %) in nepremičnin (- 1,13 %), beležili pozitivne spremembe.

Tabela: Sprememba po posameznih sektorjih (v %)

Informacijska tehnologija + 11,63
Telekomunikacije + 9,23
Zdravstvo + 5,92
Oskrba + 5,46
Javne dobrine + 5,38
Industrija + 4,95
Energetika + 3,65
Osnovne potrošne dobrine + 2,20
Potrošne dobrine + 1,13
Finance + 0,41
Surovine in materiali - 0,58
Nepremičnine - 1,13

Vir: Vzajemci.com, 16.07.2018 ob 13:00

Gledano regijsko, so vlagatelji bili najbolj zadovoljni na delniških trgih razvitih držav (+ 2,21 %), najmanj pa na delniških trgih držav v razvoju (- 4,00 %) ter obvezniških trgih držav v razvoju (- 3,17 %).

Tabela: Sprememba po posameznih regijah in tipih (v %)

Delniški razviti trgi + 2,21
Delniški globalni + 1,61
Mešani + 0,68
Globalni + 0,50
Obvezniški globalni - 0,61
Obvezniški razviti trgi - 0,85
Obvezniški trgi v razvoju - 3,17
Delniški trgi v razvoju - 3,98

Vir: Vzajemci.com, 16.07.2018 ob 13:00

Kako naprej?

Preberite tudi: Intervju: Infond Alfa je lahko temelj portfelja vsakega varčevalca

Letos smo se naučili, da se lahko sentiment na trgih zelo hitro obrne. Tako je bilo tudi nazadnje ob novih grožnjah glede trgovinske vojne, špekulacije glede katere spodbujajo ukrepi ameriškega predsednika Donalda Trumpa. A zadnje reakcije trgov na nove ukrepe so bile anemične - nihče ga ne jemlje več resno oz. je na koncu vsem jasno, da bodo predstavniki držav na koncu sklenili dogovor, ki bo dober za vse. Tudi tisti, ki jih še vedno skrbi dogajanje okoli napovedanih carin, bodo v tem tednu bolj pozorni na dogajanje v ZDA, povezano z objavami poslovnih rezultatov podjetij. Dobri gospodarski kazalci ter vpliv davčne reforme naj bi tokrat imeli precejšen vpliv na poslovanje ameriških korporacij v drugem letošnjem četrtletju. Sezono objav so odprle finančne družbe in pri teh smo tudi že videli prvi pozitivni odziv.

Tokrat ne bom navajal citata od Buffetta glede tega, kdaj je smiselno kupovati in kdaj prodajati delnice, ampak citat glede samih trgov: "Delniški trg je orodje za prenos denarja od nepotrpežljivih ljudi do potrpežljivih". Zakonitosti trgov bodo vedno iste, gibanje nepredvidljivo, končni uspeh pa bo skoraj vedno odvisen le od vaših odločitev.

Usmeritve za upravljanje portfelja po smernicah naših strokovnjakov na mesečni ravni prejemajo vse naše stranke, ki imajo sklenjeno pogodbo o Naložbenem svetovanju. Če bi le-te radi izkoristili tudi vi in s tem optimizirali in stabilizirali rast vašega portfelja, imate možnost naročila enoletnega prejemanja Naložbenih smernic. Za več informacij pišite na [email protected].

V primeru vprašanj pišite na [email protected].

Več vsebin avtorja

Vsi članki avtorja