Na domačem trgu se zadnje čase kaže nekaj več optimizma. SBI TOP je v preteklem tednu zrasel za 2,7 odstotka. Toda to še vedno pomeni, da je vrednost indeksa odstotek nižje kot na začetku leta.
S&P je v preteklem tednu upadel za 0,5 odstotka, nemški DAX za 2,3 odstotka, indeks trgov v razvoju pa za 2 odstotka. Zdi se, da je bodisi trg v fazi predaha ali pa v fazi preobrata. Zdi se tudi, da so zadnje čase trg poganjali predvsem zamudniki, ki v začetku leta niso verjeli o tako visoki rasti delnic in se jim je posledično mudilo vstopiti na vlak, dokler je še čas. Ohranja se naš nasvet, da je sicer na trgu smiselno vztrajati pri delnicah do večjih znakov korekcije. Nato pa je smiselno biti med prvim izstopniki.
Optimistični glede Krke, pri Telekomu pomembno spremljati tožbe
Na domačem trgu se zadnje čase kaže nekaj več optimizma. SBI TOP je v preteklem tednu zrasel za 2,7 odstotka. Toda to še vedno pomeni, da je vrednost indeksa odstotek nižje kot na začetku leta. V zadnjem tednu smo ovrednotili kar nekaj slovenskih delnic. Optimističen pogled ohranjamo na Krko, kjer so rezultati še najbolj predvidljivi, dobičkonosnost pa ostaja visoka, če se primerja z drugimi konkurenčnimi podjetji. Obenem se obeta povišanje dividende in s tem 3 odstotni dividendni donos. Pri Telekomu je ključna predpostavka nadaljevanje optimizacije poslovanja, torej rezanje stroškov, ter seveda izboljšanje poslovanja v Makedoniji, ki je boleča rana v zadnjih dveh letih. Pri Telekomu je sicer pomembno spremljati tožbe, saj je v preteklem tednu podjetje izgubilo tožbo za 2,3 milijona evrov. Na eni strani sicer drži, da lahko Telekom uspe s pritožbo, da mu je prisojena le polovica želenega zneska, ter da je tožba trajala neverjetnih 10 let. Vse to, skupaj z dejstvom, da vseeno ne gre za ogromni znesek, bi moralo pomiriti delničarje. A po drugi strani ta zgodba opozarja delničarje, kako lahko katera druga večja tožba hitro spremeni perspektivno naložbo v slabo naložbo.
Gorenje mora izboljšati marže
Pri Gorenju je ključno izboljšanje marž, podobno kot pri Telekomu. Če podjetju ne uspe prehod v višje cenovne razrede in če podjetju ne uspe izboljšati stroškovno strukturo, je prihodnost za delnico slaba. Drugače pa se zdi, da je podjetje z vrednostjo pod 100 milijoni evrov kar poceni za vse proizvodne kapacitete, distribucijsko verigo in številne blagovne znamke.
Intereuropa in Mercator brez večjega potenciala
Na drugi strani ostaja problematična naložba v Intereuropo, kjer se obstoječim delničarjem obeta večja razvodenitev zaradi konverzije dolgov in terjatev v kapital. Tudi pri Mercatorju ne vidimo veliko potenciala, saj so se rezultati konec prejšnjega leta močno poslabšali, zelo nizke pa so tudi napovedi managementa za letošnje leto. Očitno so konkurenčni pritiski močni in Mercator se mora močno truditi za ohranitev zvestobe strank in s tem tržnega deleža. Cena tega pa je dobičkonosnost.
